作者：Poopman

编译：深潮TechFlow

又是一个由国库券支持的 RWA 稳定币？哎，这真是太无聊了。

每次我向朋友提到 @usualmoney 时，他们都是这种反应。

如今，许多稳定币都选择用国库券作为抵押，因为它们的收益率相对可观，且风险较低。例如：

• Tether 持有 810 亿美元的国库券。
• MakerDAO / Sky 大量投资于国库券，并从中获得了可观的收益（抱歉，我记不清具体数字了）。
• 还有更多的 RWA 参与者，比如 Ondo、Hashnote、Blackrock 和 Franklin 也加入了这场竞争。 然而，说实话，大多数国库券稳定币的运作模式都差不多。

通过 KYC 认证的机构可以通过将真实的国库券存入指定基金来直接铸造稳定币。Token 发行者随后与管理基金合作，发行相应数量的稳定币。

收益可能会有所不同，因为这些国库券的到期日不同，但它们之间的差异不大，通常在 4% 到 6% 之间。

那么，有什么方法可以获得更高的收益并让它变得更有趣呢？

问题？

增加收益的一个简单而有效的方法就是发行更多的治理代币，以吸引更多的存款和总锁仓量 (TVL)。

然而，这些代币通常缺乏实际用途，并且由于高通胀，在推出时往往会被大量抛售。很多时候，它们只是用户和投资者退出的工具，或者代币本身与产品实际产生的收入联系不够紧密。

在许多情况下，收入直接流向产品本身，而不是治理代币。例如，sDAI 赚取的是 DAI，而不是 $MKR。

那些确实有联系的代币通常采用 ve3.3 模型来启动正向飞轮效应（致敬 @AerodromeFi、@CurveFinance、@pendle_fi），如果飞轮运转起来，它们在牛市中可以迅猛增长。然而，当飞轮停止时，其稀释效应可能会带来麻烦。

一种新的方法是增强代币的实用性或将其重新定位为 L2 代币，比如 @EthenaNetwork / @unichain。但这种策略通常只对大企业有效